Démocratisation : la nouvelle frontière à franchir pour le private equity

Si le capital-investissement a pleinement démontré sa capacité à accompagner la transformation et l’accélération des entreprises, il lui reste à ouvrir ses portes aux épargnants en leur donnant accès à ses performances financières et à l’opportunité de contribuer au soutien de l’économie réelle. Eurazeo figure parmi les premiers à avoir saisi l’importance de cet enjeu en adressant la clientèle privée il y a déjà deux décennies, et plus récemment en élargissant l’ouverture de ses stratégies growth, buyout et private debt à un public de particuliers.

L'ouverture du capital-investissement aux épargnants

Le dilemme de l’épargnant se résume souvent à choisir entre risque et sécurité : d’un côté l’extrême volatilité des marchés boursiers, de l’autre les rendements limités des fonds euros de l’assurance-vie, toujours indétrônable au rang de placement préféré des Français. Pourtant, une autre voie existe, encore trop peu empruntée par les épargnants, par méconnaissance souvent, et persistance de vieux « a priori », parfois. Longtemps réservé aux investisseurs institutionnels, le capital-investissement a amorcé depuis quelques années son ouverture aux clients particuliers à la fois pour donner aux épargnants accès aux très bonnes performances de cette classe d’actifs, mais aussi pour flécher cette manne thésaurisée sur des placements peu productifs vers le soutien à l’économie réelle.

Ainsi, le mouvement de démocratisation du private equity a été impulsé par la loi pour la croissance, l'activité et l'égalité des chances économiques de 2015, puis s’est accéléré, en 2019, avec la loi Pacte qui a permis de faciliter l’accès aux fonds de capital-investissement pour les particuliers, que ce soit en direct ou via l’assurance-vie, les PEA-PME, l’épargne salariale ou l’épargne retraite. Malgré ces initiatives et des efforts de pédagogie indéniables ces dernières années auprès d’un plus large public d’épargnants, le capital-investissement souffre d’une image élitiste d’un investissement réservé à des initiés dotés d’un patrimoine élevé.

Rapporté au poids de l’assurance-vie en fonds euros qui continue à capter près de 30% du patrimoine des ménages français avec un montant de 1684 milliards d’euros au troisième trimestre 2021, d’après la Banque de France, le capital-investissement pèse une part infime estimée à moins de 0,1% du patrimoine financier des ménages selon France Invest. Car la première phase d’ouverture du capital investissement a d’abord concerné les particuliers très fortunés, capables de déployer des tickets de plusieurs centaines de milliers d’euros et d’accepter le manque de liquidité de la classe d’actifs avec des fonds fermés d’une durée de vie de dix ans.

Eurazeo, précurseur de l’ouverture du capital investissement aux particuliers

Nous avons toujours considéré que le private equity devait profiter à un large public d’épargnants au même titre qu’aux investisseurs institutionnels et aux grandes fortunes privées. Précurseur de l’ouverture du capital investissement aux particuliers depuis 20 ans, Eurazeo dispose de plus de 3 milliards d’euros d’actifs gérés pour le compte de plus de 100 000 particuliers. Nous sommes aujourd’hui un des rares acteurs historiques du secteur à offrir une réelle démocratisation, convaincus qu’il est fondamentalement juste de permettre l’accès aux performances de notre classe d’actifs au plus grand nombre. Accessible à partir d’un ticket de 1 000 euros, notre offre pour la clientèle privée joue un rôle majeur dans la démystification de ce placement, en surmontant les freins de complexité avec des structurations adaptées, et en expliquant l’illiquidité inhérente à l’horizon long terme de nos investissements.

Aux antipodes d’une démocratisation à deux vitesses, notre rôle consiste à donner aux particuliers accès aux mêmes opérations que les investisseurs institutionnels grâce à des véhicules adaptés à leurs besoins et à leurs contraintes. En co-investissant avec les fonds dédiés aux institutionnels, les particuliers accèdent à des tailles d’opérations traditionnellement réservées aux professionnels en investissant dans des startups, des PME et des ETI dans lesquelles Eurazeo investit.

Le FCPR Eurazeo Principal Investments, une étape supplémentaire

Aujourd’hui, nous franchissons un palier supplémentaire avec le lancement du FCPR Eurazeo Principal Investments, dédié aux détenteurs de contrats en assurance-vie mais aussi ouvert à la détention directe. Après l’immobilier et la dette privée, ce nouveau produit donne accès aux univers du capital transmission (buyout) et du capital croissance (growth) via un portefeuille d’une trentaine de sociétés, principalement européennes, mais sera aussi exposé à quelques sociétés américaines cherchant à se développer à l’international.

Grâce à cette nouvelle initiative, Eurazeo pousse un peu plus loin l’ouverture des frontières d’accès au private equity en simplifiant la souscription, notamment par le biais des unités de compte, et en permettant aux épargnants de disposer d’un portefeuille dès le lancement du fonds. En effet, Eurazeo Principal Investments pourra accéder dès son inauguration aux investissements récents réalisés par les différentes équipes d’Eurazeo dans six pépites couvrant un large spectre de secteurs porteurs : le spécialiste de la gestion de patrimoine, Premium, l’ESN de cybersécurité, I-Tracing, l'éditeur de logiciels pour les directions juridiques, DiliTrust, le producteur de produits d'entretien pour la maison, Altaïr, l’entreprise américaine leader du marché du traitement de la plagiocéphalie infantile, Cranial Technologies, et le fournisseur américain de contenu en formation professionnelle, Scaled Agile.

Outre le fait de diversifier leur patrimoine, nos clients deviennent acteurs de l’économie réelle lorsqu’ils optent pour nos solutions d’investissement grand public. Notre conviction, chez Eurazeo, est que la démocratisation du private equity permettra non seulement aux épargnants de bénéficier des bonnes performances financières de leur placement mais donnera également du sens à leurs investissements. Ils contribueront ainsi à la transformation d’entreprises en forte croissance, à la création de milliers d’emplois et deviendront acteurs d’une transition juste et d’une économie durable.

Disclaimer

Cette communication est uniquement informative et ne saurait être interprétée comme une sollicitation ou une offre relative à des produits financiers ni comme un conseil juridique, fiscal, financier, ou de toute autre nature. L'investissement dans des Fonds d'Investissement Alternatifs présente des risques, notamment de perte en capital. Eurazeo IM vous invite à consulter les brochures et règlements des fonds dans lesquels figurent le détail des risques incombant à ce type d'investissement. Cette communication ne saurait justifier à elle seule une décision d'investissement. Par ailleurs, elle n'a pas fait l'objet d'une validation par une autorité de régulation. L’investisseur est invité à contacter son propre conseil pour toute analyse relative au contenu de ce document. L'information présentée ne prétend pas être exhaustive eu égard à celle que l’investisseur puisse requérir. Eurazeo IM apporte le plus grand soin à la qualité des informations fournies. Néanmoins, celles-ci sont susceptibles de changer à tout moment, sans préavis préalable et Eurazeo IM ne saurait les garantir. Aucune information de ladite communication ne saurait être considérée comme une promesse, un engagement, ou une représentation passée ou future. Les projections, évaluations, statistiques, sondages, analyses, informations chiffrées, contenues dans cette communication impliquent des éléments d'appréciation subjectifs et n'engagent pas la responsabilité d'Eurazeo Investment Manager. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Toute reproduction ou diffusion, qu'elle soit partielle ou totale, sans l'autorisation préalable écrite d'Eurazeo IM est strictement interdite. Eurazeo IM ne saurait engager aucune responsabilité relative à l'usage qui serait fait de tout ou partie de ladite communication par une tierce partie non dûment autorisée.